百亿量化私募整体业绩领先！中小型公司靠量化产品树立优势
发布日期：2023-08-14 浏览次数：6326次
截至2023年7月末，在有业绩更新的86家百亿私募，今年以来收益均值为4.2%，其中实现正收益的有71家，占比达82.56%。
实现正收益的私募中，有13家今年以来收益率超过10%，有21家收益率介于5%~10%，收益率介于0%~5%的则有37家。
另据数据统计显示，截至2023年7月末，26家百亿量化私募今年以来平均收益为6.94%，其中25家录得正收益，正收益占比达96.15%。
在私募证券投资领域，有大量的私募从事着量化投资事业。根据私募排排网数据，纯量化类私募有646家，占私募公司总量的8.6%，此外还有942家私募为“主观+量化”型私募，还有3500多家私募并未披露策略类型。
而在646家量化私募中，有今年1-7月份业绩显示的私募有538家，其中百亿私募有26家，5亿以下规模私募占比超6成。
业绩表现上来看，今年1-7月量化私募平均收益为4.48%，高于主观私募3.57%的平均收益。
从不同规模业绩来看，无论收益均值还是收益中位数，百亿私募的整体表现都是领先的，均高出整体水平超2个百分点。而5亿以下小规模私募，虽然公司数量众多，但也良莠不齐，整体收益均值和收益中位数都是相对落后的。
在行业头部效应越来越强的当下，部分中小型基金公司以量化业务为抓手，走出了一条差异化发展的逆袭之旅。
如果2017年是量化的冬天，那么2023年就是量化的夏天。当前是量化投资的好日子。
早些年做量化投资，甚至还“倒贴”过。今非昔比，现在机构在量化业务的硬件配置上，是很愿意投入的。
量化基金规模近年来不断扩张。据汇成基金研究中心统计，公募量化基金规模已从2015年底的920亿元增长至今年二季度末的2776亿元，增幅超过200%。
其中，主动量化基金规模由520亿元增长至977亿元，指数增强型基金规模由246亿元增长至1700多亿元。
今年以来，轮动较快、小市值股占优的市场环境，为量化交易提供了极佳的温床，在中小型基金公司中涌现了许多量化“黑马”。
数据显示，截至8月9日，今年以来主动权益类（偏股混合型和普通股票型）基金的平均收益为负，而不少优秀的量化基金产品给投资者带来了惊喜。
量化业务相关人士分析称，最近几年公募量化业务之所以取得良好的发展，一方面，由于大环境发生变化，投资人的需求从赛道投资转向追求稳定阿尔法的量化投资。另一方面，大数据、机器学习等技术的发展，直接提升了量化投资水平。
量化产品的异军突起，令不少提前布局量化业务的中小型基金公司进入投资者视野。据了解，战略性、差异性、传承性是中小型基金公司发力量化业务的主要原因。
量化投资作为一种较新的投资类别，同业起点差别不大，有很大的增长空间。这些年来，量化投资的发展也印证了这一点。
当下行业竞争激烈，头部效应明显，大型基金公司拥有雄厚的资金实力、渠道优势，在投研团队、产品布局上积累了先发优势。而量化产品底层更多的是依托大数据、策略模型的优化迭代和系统的支撑，中小型基金公司能通过发展量化产品，塑造自身业务特色，树立差异化竞争优势。
相对于一些头部基金公司大而全、综合化的发展路径，中小型基金公司做量化业务的历史包袱小，容易做出差异化优势。而且，在主动、指增量化市场上，小规模的基金更容易做出业绩，拥有逆袭机会。
目前拥挤度正在上升的量化赛道，能否助力中小型基金公司实现突围？业内人士认为，量化业务存在一些弱点，比如一些量化策略有周期性、策略容量受到限制等。未来，能否借助量化业务实现可持续发展，考验着中小型基金公司的战略定位和执行力。
从历史上看，主动量化投资是有周期性的。业绩很难做的时候，也曾怀疑自己是不是选错了路。
从超额收益的角度来看，量化策略更适合波动率高、成交活跃、个股强指数弱、风格不是特别集中的市场环境。
首先，量化策略一般以价量因子为主，所以在波动率高、成交活跃的市场环境下，这类因子更容易捕捉超额收益机会。其次，若指数表现太强，其他个股表现较弱，量化策略就很难跑出超额收益。另外，在风格显著或“抱团”行情下，量化策略也比较难做。
不仅如此，研究中心分析称，量化策略持仓分散，往往存在容量限制问题，且不同策略的容量各不相同。
所以，在规模增长过快时，有些基金经理需要通过限购等方式，将产品规模控制在合理的容量之内。比如盛丰衍就曾在渠道闭门路演时表示，其策略的管理上限是200亿元。
不过，对于一些总管理规模数百亿元的基金公司而言，逐渐打出名气的量化业务已经作出了较大的增量贡献。
量化市场空间还很大，容得下更多的基金公司。但是，竞争门槛也在提高，包括投入金额、人力配备等。而且任何新业务不能保证有投入就会有收获，这考验着基金公司的战略定力和执行力。
未来中小型基金公司要想在量化领域出彩，不仅需要完善数据、交易系统、风险模型等基础设施，还要拥抱新技术，不断更新、提升量化投资策略水平，并制定不逊于量化私募的激励机制。
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