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生存能力莫忽视—浅析现金流量表 |《指点迷金》第五课·第四讲
发布日期:2019-07-25    浏览次数:44次

欢迎来到含德基金品牌市场部推出的2019年投教栏目—《指点迷金》,本期内容,我们通过视频以及文字的形式,带领大家一起学习第五课《解读上市公司的“相亲法则”—财务报表分析 》的第四讲《生存能力莫忽视—浅析现金流量表 》

 

 

上市公司能否长久稳定地发展取决于它的“生命线”!本堂课程我们将解读经常被大家所忽视的一张报表——现金流量表。

如果要判定相亲对象的经济实力,除了前面提到的家底和赚钱能力,还需要了解对方的生存能力,通俗地说,就是银行账户上有多少真金白银。因为不管是应付日常生活的开销,还是偿还贷款,这些都是需要真实的现金去实现的。而在财报中,现金流量表就反映了公司的生存能力,可以帮助我们了解一家公司在固定期间内的现金增减变动情况。现金流被誉为公司的“生命线”,很多公司倒闭不是因为亏损,而是由于资金链断裂。

 

所以现金流量表在三大财务报表中具有非常重要的地位,某种程度上来说,它比利润表还要重要,可往往也最容易被财务分析初学者所忽视。目前主流的现金流量表是按照经营活动、投资活动和筹资活动的“三分法”来呈现的。

 

1、经营活动产生的现金流量(日常开展业务过程中所涉及的采购原材料、销售商品、提供劳务、发工资、支付税费都属于经营活动)

其中最重要的科目是“销售商品、提供劳务收到的现金”,反映了企业经营活动的“造血”情况。很多时候我们只注意到利润表里的营业收入,但很多公司都是赊销出售,等于是自己帮客户垫钱。然后公司因为缺少现金,资金链断裂而无法开工,最后销售不断创新高,盈利不断破纪录,而公司却破产了。所以我们要关注销售的“含金量”——收现率,一般偏向于没有赊销或者赊销少的企业,表现为高收现率。

 

2、投资活动产生的现金流量(股权投资、固定资产的购买与处置、取得股票收益都属于投资活动)

我们从中可以观察到公司的基本投资策略与战略方向。比如流出科目“购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金”,对应的流入科目是“处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额”。一般购建金额远远大于处置金额的时候,说明公司正在执行业务扩张的战略,再辅以市场份额加大、营业收入增加、净现金增加为正等财务特征,就可以判断这个公司基本属于一家信心十足的成长型公司。

 

3、筹资活动产生的现金流量(向银行贷款、发行股票筹资、还银行利息、分配股东股利都属于筹资活动)

“筹资活动产生的现金流量”记述了企业从外部合规金融机构获取资金的能力和结构,在一定程度上能够反映现在企业所遇到的问题,还能预见未来企业所要面临的压力。国内的上市公司仗着上市资格,有着天然的筹资优势,银行可以提供大量低息借款,发行的债券也有不差钱的机构投资者接手,既能通过股权质押的形式获取资金,有些地方性龙头企业还能经常得到政府的补助资金。但借钱容易,花钱就没有顾忌,很多上市公司都喜欢保持高杠杆运作,都想快速把摊子铺大,一旦出了问题,就想到求助政府出面来帮忙,而资金链断裂的风险也变得越来越大了。

 

 

经济关键词

 

收现率 收现率是指在一定时期内企业所实现的销售收入中实际收到现金的比例。在企业的经营活动中,收到的现金收入和赊销收入,共同构成了企业当期的营业收入,所以营业收入并不能反映企业所收到的现金。收现率越高,说明企业当期收入的变现能力越强,收入的质量越高。

 

小含提问时间

关于本次的主题课程现在已经全部结束了,大家感觉怎么样呢,现金流量表反映的是上市公司收到的真金白银,它是不能造假的。你觉得呢?


 

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