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【明星讲堂第二十八期】凛冬已过, A股市场重现左侧机会
发布日期:2018-09-19    浏览次数:174次

 

 

大家好,欢迎收听由含德学院出品的明星讲堂栏目,我是含德基金培训部金牌讲师颜龙。今天跟大家来聊聊A股市场的那些事。

2018912日,中国A股市场迎来了“至暗时刻”,上证综指、深证成指、创业板指、中小板指、沪深300、央视50等重要板块指数均创出新低,上证成交量只有934.5亿元,量能枯竭,市场情绪低迷。

从山顶跌到了山谷,A股再次回到了牛市开始的地方。

 

 

指数与成交量双双见底

自下半年以来,沪深两市成交持续低迷,今年8月份沪市成交额跌破3万亿,为28729.73亿元,创下了近4年的新低;912日,沪深两市单日成交量更是仅仅只有2177亿元,不但跌出新低也彻底确认了牛市的终结。


 

“地量”与“地价”同时出现表明杀跌动力减弱、上涨动力亦是不足,场内外资金处观望态势,静待外部信息引爆市场情绪。

 

 

破净潮再次来袭

 

此次A股大幅度调整引发新一轮的破净潮,沪深两市跌破净资产公司达到279家,占上市公司总体的8%,创出了历史新高。


 

2005年上证指数跌至998点前后,沪深股市跌破净资产股数量曾达到176家。2008年临近1664低点前后,当时市场跌破净资产股数量上升至214家。2013年股指跌至1849点前后,跌破净资产个股则达到160家。

上市公司跌破净资产股的大量出现,曾经是衡量股市底部的一大信号。


 

 

 

市盈率回归

 

我们都知道,买同一个东西,买的越便宜越好,股票也是一样的,对于A股来说,便宜不便宜就是看估值是不是处在低位,也就是我们常说的市盈率,市净率这些指标。

这一轮下跌从2015612日的高点5178点开始,截至829日跌幅为46%,持续的时间已经超过3年,上证指数的PEPB829日的数据分别为12.3倍、1.47倍。


 

回顾A股的历史走势,上证指数经历过四轮低点,分别是19961月的512点、20056月的998点、200810月的1664点、20136月的1849点。


 

从这个表格中我们可以看出,这四轮低点有一个共同的特征,那就是,从高点到低点的跌幅都在50-70%上下,持续时间多在3-4年,低点的估值指标PE12-18倍、PB1.5-2倍左右。


 

A股的价格跟自身相比处在历史低位,跟全球范围内其他股票市场相比也处在最低的位置。

 

 

左侧投资时机显现

 

2015年开始到现在,A股市场经历了接近四年的震荡调整,多重信号显示A股市场底部特征明显,市场调整逐步到位,熊市已经进入尾声。短线大盘有先反弹再创新低和不反弹直接下跌快速探出低点两种走势方向,但无论哪种走势,下一轮牛市的趋势性拐点或将到来,左侧投资机会开始显现。


 

 

在超跌错杀的市场中购入资产相当于以铜的价格买到银子, 是一笔好的投资,投资标的的安全边际会变得非常高。

虽然市场机会很好,但不是所有标的都适合买入,还是要把握结构性投资机会,若以钻石的价格去买黄金,显然是赔本的投资。

如果能找到合适的机构帮助投资肯定是更好的选择,比如会有机构参与到上市公司定向增发的活动中去,相当于打折买入股份,安全边际会更高,收益会更稳定,较有实力的投资机构还会为投资者争取大股东回购或者稳定股价的福利,显然比个人投资更加合适。

让专业的人去做专业的事,把投资交给机构,让时间回归生活!

更多精彩内容,我们下期再见。

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