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【明星讲堂第二十七期】三大角度,筛选合适的定增项目
发布日期:2018-09-12    浏览次数:44次

 

 

大家好,欢迎收听由含德学院出品的明星讲堂栏目,我是含德基金项目部项目经理谢桂。今天跟大家来聊聊如何筛选合适的定增项目。

我将从三个角度介绍我们项目部是如何筛选合适的定增项目。一是从财务角度分析公司基本面,看公司质地是否优秀,是创造价值还是毁灭价值;二是公司所处行业前景,是否符合社会发展趋势;三是通过实地调研,评估公司的经营管理水平。

首先,我们谈谈如何从财务角度判断一家公司是否优秀,主要看三个方面:一是盈利能力,二是现金流质量,三是负债率。优秀的企业特征是盈利能力强劲,现金流状况不错,而且负债率不高,能够长期稳健经营。分解来看,盈利能力我们主要看净资产收益率、毛利率、净利率等指标;净资产收益率的高低,基本决定了公司是在创造价值还是毁灭价值;毛利率、净利率高低,可以看出企业是否有定价权,在产业链地位的强弱。关于现金流质量,我们主要看一个指标——经营活动净现金流占收入比重,通过这个指标,我们就可以看出公司的净利润的含金量,如果这个指标和净利润率持平,证明公司净利润与现金流是一致的,公司是赚的真金白银;如果这个指标低于净利润率,说明公司实际到手的现金低于账面上的净利润,现金流质量较差。最后我们看公司负债率高低,是看其财务状况是否健康,企业能否持续经营,我们主要选取有息负债占投入资本的比重这个指标。综合这三方面的财务指标,我们就大致筛选出一些比较好的项目,作为我们重点关注的标的。

接下来,我们谈谈第二个筛选角度,公司所处行业是否符合社会发展趋势。我们在年初做了2018年股权策略报告,根据全市场行业研究员对各行业做的未来两年业绩预测,选取成长性好、估值合理的行业作为我们的重点关注方向,总共筛选出五大行业——高端装备制造、医药生物、消费、TMT、公用事业。高端装备制造符合国家产业升级方向,医药生物行业受益于国内人口老龄化加速的趋势,消费、公用事业等行业有逆周期属性,TMT行业受益于5G的推广。

最后,我们谈谈第三个角度,实地调研,这个需要项目人员具有丰富的经验。通过高管访谈、员工交流,以及参观公司的经营现场,评估公司管理层的诚信、战略眼光,员工的精神面貌、执行能力,公司现场的经营情况等。

综合这三个方面,我们选出值得投资的项目。精选项目的过程,就是排除风险,获取确定性收益的过程。

以上是我们今天谈的如何筛选合适的定增项目。

更多精彩内容,我们下期再见。

投资有风险,理财需谨慎,以上言论仅代表个人。未经作者允许请勿转载。

 

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