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【明星讲堂第二十六期】一文读懂定向增发业务模式
发布日期:2018-09-05    浏览次数:46次

 

 

大家好,欢迎收听由含德学院出品的明星讲堂栏目,我是含德基金项目部项目经理谢桂。今天跟大家来聊聊定增业务的那些事儿。

我将从三个方面跟大家谈谈定增业务,一是定增的基本规则,二是上市公司做定增的目的,三是定增的节点安排。

首先,定增全称定向增发,是指上市公司向符合条件的少数特定投资者非公开发行股份的行为,又被称为非公开发行股份。简单来说,定增就是上市公司因发展需要,向特定对象发行股份募集资金,股份的锁定期为一年,一年后,特定对象可将所持股份卖出,获取收益。

定增必须符合四个规定:

一是发行对象:包括机构投资者、大股东、大股东关联方,以及境内自然人等,另外,主板、中小板的定增发行对象不超过10名,创业板不超过 5名;

二是发行价格:不低于发行期首日前20个交易日公司股票均价的九折;

三是锁定期:机构投资者锁定期一般为12个月,大股东锁定期3年;

四是退出规定:退出主要有两种方式——集中竞价和大宗交易,如果是集中竞价减持股票,连续90日减持不超过总股本的1%,且12个月内减持不超过其持有定增股份的50%;如果是通过大宗交易减持,则减持规模不超过总股本的2%,且交易的受让方6个月内不得转让。

以上是关于定增的基本规则,然后我们聊聊第二个方面,上市公司做定增的目的。主要包括6种情况:一是项目融资,二是资产收购,三是引入战略投资者,四是股权激励,五是借壳上市,六是调整股东持股比例;其中,上市公司项目融资和资产收购是最常见的。

最后,我们跟大家交流下定增的节点。定增包括三个阶段,一是上市公司筹备阶段,二是证监会审议阶段,三是发行阶段;这三个阶段涉及到上市公司管理层、股东、券商、评估机构、证监会审核机关、增发对象等等。在筹备阶段,主要参与方是上市公司和券商,目的是商定具体的定增方案;在审议阶段,主要参与方是公司董事、股东以及证监会,目的是对定增预案进行审核、决议;在发行阶段,主要为投资者的参与阶段,上市公司通过收集投资者意向、询价、定价以及上报证监会批复,确定最终的发行对象、发行价格及发行数量。

整个定增完成大概要一年半的时间。其中,审议阶段包括上市公司的董事会预案、股东大会表决、证监会发审委审核、证监会核准等四个节点,大概需要7-8个月时间;在拿到证监会核准批文后,上市公司就可以启动定增发行,一般在6-12个月内完成。

以上是我们今天交流的定增业务基本情况。

更多精彩内容,我们下期再见。

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