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【明星讲堂第二十三期】不良资产的处置学问
发布日期:2018-08-15    浏览次数:97次

 

 

大家好,欢迎收听由含德学院出品的明星讲堂栏目,我是山东品泰资产总经理韩洋。今天跟大家聊聊不良资产的那些事儿。

尽职调查是不良资产业务的核心,那么尽职调查为何如此重要,我们从以下几个方面简要的分析。

首先,一个资产包是否购买的决定因素是什么?资产包质量?资金?都不是,对于投资者而言决定一个资产包是否值得投资的决定因素是一个详尽准确的尽职调查报告。新包尽调的结果直接影响到投资者对于资产包的价格、后期的利润空间的判断。

其次,不良资产这个行业之所以火爆的原因是什么?

我们形容这个行业是垃圾堆里淘金子,造就了无数的传奇和暴发户,那么这些暴发户是怎么发家的?我们做如下的分析:

就资产包分类别来说。可疑类或者次级打折幅度有限,打折的基础基本是抵押资产的价值,当然也包括其他可控资产的评估,在此基础上打折定价。作为投资人,你的投资依据总不能仅仅是上述资产的评估价值吧,也就是我们常说的亮点项目。对于非亮点的评估才是决定投资的关键一环。也就是我们常说的亮点保本,非亮点盈利。当然你会说亮点就没有盈利的可能吗?有的,看你杀价的本事。在此不赘述。

最后,我们举个反面的例子。一位投资人因为看中一块地皮,而延伸到了一笔债权,得知资产管理公司打包出售,核算之下认为单纯地皮的价格就高出资产包的起拍价,果断出手,以高出起拍价40%的价格顺利拿下,满心欢喜等着通过抵押权实现土地所有权,结果一笔建筑工程款如同天降惊雷,被劈得外焦里嫩。

这是很多投资者投资失败的原因,投资不仅要看到机会还要看到风险。尽职调查对于风险的把控也是至关重要的。

不良资产业务本身处置周期较长,处置较困难,涉及的法律关系复杂,同时有政府干预、地方保护等限制。因此一个专业的尽职团队尤为重要。

我们总说不良资产是个信息不对称的行业,而且一直没有统一的定价机制,但反过头来想,若是信息完全透明,也有统一的定价标准,那还会有如今的投资盛宴么?这完全是痴人说梦,这本身就是信息社会,又谈何对称一说。加之,尽职调查团队的不成熟,行业规范不足,即使同一个包,不同团队来做,得来的结果有天壤之别也不为过。

项目无论是和解还是营销成功。复盘之后我们发现,基本都是因为我们在千丝万缕的关系或者错综复杂的信息中抓住了关键问题,从而迫使债务人或者投资人就范。有一句俗语说得好,抓住命运的咽喉。我所说的关键问题其实也就是项目的咽喉。

更多精彩内容,我们下期再见。

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