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【明星讲堂第十九期】PE轮投资——创业者的再次起航
发布日期:2018-07-18    浏览次数:102次

 

 

大家好,欢迎收听由含德学院出品的明星讲堂栏目,我是含德基金冯铭。今天跟大家聊聊有关PE轮投资的事项。

创业一直以来就是一个九死一生的博弈,成功的是少数人,失败的是大多数人。胜利者自然慷慨激昂,失败者也大都黯然失色,不过这之间夹杂着一批人,他们没有取得耀眼的成功,也并非跌落谷底,他们是创业的“幸存者”。面对天使投资和各种VC轮投资,他们的企业成功的活了下来,业绩也相对不错,一副天天向上的乐观局面。可惜的是,这些企业却都离“上市”有着一段不小的距离,他们虽然能自给自足,甚至取得一定的成绩,可无法上市,就注定他们得不到耀眼的成功。

资本并没有忽视这些人,这些还有“机会”的人,于是股权投资中的一环——“PE轮”投资出现了,它给了这些企业一个机会,一个靠着大量资本再搏上市的机会。当然,风险是有的,不过在上市这个机会面前,风险并不是难以承担的。

于是乎,是选择安安稳稳的运营下去,平淡的度过这一生,还是再度燃起奋斗的热血,博一下企业的未来呢?这是那些曾经的创业者们的选择,同时也是每一个PE轮投资者的考量。

金钱和拼搏,自最初的投资后,再度回到舞台上。给双方这个机会的,正是“PE轮投资”。“PE”——指通过私募基金对非上市公司进行的权益性投资。在交易实施过程中,PE会附带考虑将来的退出机制从企业发展规模的角度分析,PE投资的企业往往已经具备一定规模,拥有一定的盈利能力,不像天使投资和VC投资一样风险系数极大,所以它的盈利情况是可预期的。一般情况下,会通过IPO上市、企业兼并收购和管理层回购的方式退出获得利润。PE投资者,看中的是未上市企业中高成长性的佼佼者,通过将自有资金注入企业获得一定比例股份来推动企业快速发展成长,从而在未来通过转让股份从而盈利。

在目前的中国市场,PE股权投资更多的是将资金直接注入的实体企业帮助其快速发展。早期企业融资是通过银行的借款,企业和银行属于债务关系。这种模式意味着未来无论企业发展情况,企业都需要背负跟银行的债务。而PE股权投资到企业的资金,投资者与企业属于股东关系。在企业的未来发展中,若企业发展良好,会获得更多的收益分红。若发展达不到预期,也可以让投资者风险共担,这种收益共享,风险共担的模式更有利于企业的成长与发展。

PE股权投资基本上目标都是相对成熟的企业,与天使、VC投资比较起来也属于风险最小的阶段,但这也并不代表投资PE股权就一定安全稳赢,为了更好的规避风险,基金公司都会从企业技术能力、财务情况、资质研判等方面做详细的尽职调查,同时双方针对未来不确定情况,也常用到对赌协议,比如赌营业额、净利润、销售量和用户增长量等。这样做的目的就是为了更好的管控投资的标的公司充分利用资金,保障预期收益。

更多精彩内容,我们下期再见。

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