“红十月”将至？A股四大底部特征显著，各种积极因素不断累积！-含德基金

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“红十月”将至？A股四大底部特征显著，各种积极因素不断累积！

发布日期：2023-10-07 浏览次数：9038次

A股10月交易日即将拉开序幕，长假后的首个工作日来临，A股也即将迎来10月以及第四季度的首个交易日。梳理发现，目前A股呈现四大底部特征，并且有很多积极因素正在不断累积。

值得一提的是，在过去10年的“十一”长假后，各大指数的表现均要好于节前。综合考量，A股“红十月”行情值得期待。

A股四大底部特征显著

从估值水平、市场情绪、技术面和业绩四个方面来看，当前A股市场底部特征显著。

估值：与历史上几个重要的低点相比，上证指数最新市盈率为13.07倍，低于998.23点、1664.93点时的市盈率。

市场情绪：A股9月日均成交额为7189.72亿元，较1-8月的日均成交额下降21.19%。9月日均市值换手率为1.97%，较1-8月的日均市值换手率下降18.31%。8月上交所新增A股账户数174.29万户，较年内高点下滑47.71%。

技术面：8月25日以来，上证指数和上证50指数反弹后没有创新低；深证成指和创业板指数反弹后虽创了阶段性新低，但近几个交易日均横盘调整，消耗下跌速度，整体来看，大盘在空间上向下风险很小。

业绩：发布的研报称，在需求依旧偏弱且去年同期疫后复产加速带来的高基数影响下，三季度有望成为A股公司本轮周期盈利底；随着PPI同比企稳回升、政策助力及去年同期基数较低等因素的共同作用下，A股公司四季度盈利企稳回暖可期。

各种积极因素不断累积

7月24日，中共中央政治局会议明确提出“要活跃资本市场，提振投资者信心”。为了贯彻这一部署，证监会成立了专项工作组，并制定了一揽子政策措施。

8月10日，沪深交易所宣布将加快在完善交易制度和优化交易监管方面推出一系列务实举措，如研究允许股票、基金等证券申报数量可以以1股（份）为单位递增，研究引入ETF的盘后固定价格交易制度。

8月18日，证监会指导上交所、深交所、北交所自8月28日起降低证券交易经手费。

8月21日，财政部、税务总局等部门发布了支持资本市场发展的税费优惠政策。

8月27日，财政部、税务总局发布公告减半征收证券交易印花税。

9月1日，证监会指导证券交易所出台加强程序化交易监管系列举措。

与此同时，房地产、汽车等大宗消费品领域产业政策也相继出台。综合来看，一揽子政策的推动及良好的经济数据将有效提振投资者信心，对A股市场产生积极影响。

多重积极因素正在汇聚，A股上涨动力足。首先，经济基本面持续向好。近期发布的经济数据显示，国内经济复苏态势逐步由下游向中上游传导，小微企业生产经营压力有所缓解。

其次，资本市场深化改革不断推进，A股市场具吸引力。市场化导向的金融改革不断推进，优质上市公司将陆续涌现。

再次，人民币资产吸引力进一步增强。货币调控已恢复到疫情前状态。在海外主要经济体退出宽松货币政策之前，中外利差将维持在高位，人民币资产吸引力较强。

哪些个股将成为反弹先锋？

市场底部特征显著，叠加监管层政策不断推进，经济数据也不断向好，A股各大指数在过去10年的“十一”长假后的表现均要好于节前。那么，哪些个股将成为反弹的“急先锋”呢？

研究发现，A股经过股市长时间调整后的反弹往往有以下规律：

一是跌幅越大的股票，反弹幅度相对更大；

二是市值小的股票比市值大的股票反弹幅度更大；

三是低股价比高股价的个股反弹幅度更大。

展望四季度：（1）业绩增速较高、估值较低、北向资金未来回流可能性较大的行业有：电力设备、食品饮料、国防军工、公用事业、交通运输等行业；

（2）前期政策的效果逐渐显现，非银金融、地产链仍有交易性机会；

（3）消费板块的整体估值水平处于偏低的水平，四季度消费潜力有望进一步释放，部分消费行业业绩有望持续改善；

（4）建议关注短期内受益于国际能源价格上涨带动的上游能源板块，石油石化、煤炭等行业；

（5）建议关注中长期配置价值高的TMT和国产化科技板块。

预计今年国庆节后A股市场将有不错表现。一方面，从历史来看，受流动性变化的影响，A股在国庆节后大概率会出现上涨。

另一方面，当前市场正处于相对低位，投资性价比高，而活跃资本市场及稳经济的政策也在陆续推进指数整体易上难下，方向上有望逐渐震荡上行。

综合来看，预计今年国庆节后A股大概率也将有不错表现。