欢迎来到含德基金品牌市场部推出的2021年投教栏目—《小含微谈》。
解读
投资标的为两个以上的品种,例如黄金和白银,这两个品种都带有货币属性,所以他们两个的走势相关性就会很大。然后CTA策略的开发者统计了多年的黄金与白银的价格比值,发现20年来这个比值在30到90之间波动,特别是12年后基本稳定在70左右。
于是套利策略开发者开始在这个比值上做文章,他们认为既然统计出来比值应该是70左右,那当比值>70+n时意味着黄金涨了,而白银没跟上涨幅,于是就触发交易,卖出黄金,同时买进等价的白银。我们之前提到他们两个的相关性,所以当比值收敛到70时,投资者会同时平仓黄金和白银,两者的盈利之和就是投资者的利润。同理比值<70-n时,投资者会买黄金卖白银。
② 跨期套利
在期货交易市场里,相同的品种,会按月份分成不同的标的合约。例如黄豆有1月,3月,5月,7月,9月,11月六个合约,其中主力合约为1月,5月,9月三个合约。对投资者来说,都是黄豆价格走势应该相同才对,事实上,不同的合约价格走势仍然出现了短暂的不一致,跨期套利的投资者发现两者价格发散后就会下单,空一个合约,同时多一个合约,等待价格收敛至合理的水平,同时平仓。
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