今年上半年市场持续调整，基金整体业绩不佳，权益类基金业绩分化严重，首尾业绩差距超100%。震荡市中黄金主题基金“本色”尽显，上半年平均涨幅超8%。

 

今年3月份后TMT板块领涨行业指数，游戏、传媒行业主题基金净值飙涨，而此前的“中特估”相关主题基金业绩同样两眼。但医药、农林牧渔、能源等相关主题基金上半年业绩不佳，权益类基金首尾业绩差距大。

 

数据显示，截至6月30日，股票ETF上半年平均上涨2.46%，ETF联结基金上半年平均涨幅2.19%。

 

数据显示，上半年累计涨幅超50%的ETF及联结基金均为TMT板块相关主题基金。而上半年多只医药、旅游主题ETF及联结基金上半年跌幅超20%，业绩首位差距超100%。

 

主动权益类基金业绩分化明显

 

一年半以来板块轮换频繁，极端的结构性行情中，主动权益类基金业绩分化同样明显，数据显示，仅6月份普通股票型基金业绩首位差距就超20%。

 

数据显示，上半年可统计的7177只混合型基金平均下跌0.40%，上半年3546只混合型基金上涨，3617只下跌，涨跌参半。

 

值得注意的是，上半年涨幅最大和跌幅最大的多只混合型基金均为“迷你基金”，份额、规模不大且持股单一，热点板块轮换对基金净值影响大。

 

受权益类基金整体业绩不佳影响，FOF基金上半年整体业绩同样告负，数据显示，可统计的658只FOF基金上半年平均下跌0.46%，虽然平均业绩逊于股票ETF、普通股票型基金和混合型，但波幅相对较小。

 

其中328只FOF基金上半年净值上涨，最高涨幅接近10%，另有328只FOF基金净值下跌，最大跌幅未超8%。

 

 

黄金成为资产最佳“避风港”

 

受全球经济增幅持续低迷影响，黄金再次成为资产最佳“避风港”，上半年黄金主题基金尽显“本色”。

 

数据显示，包括黄金主题QDII及黄金ETF在内，上半年可统计的37只黄金主题基金平均涨幅8.12%，整体业绩表现最好。其中国泰黄金ETF联接A等5只黄金ETF上半年涨幅超9%，涨幅最低的黄金ETF也在7.50%以上，几只黄金QDII上半年业绩参差不齐但均取得正收益。

 

此外，近一年来黄金ETF平均涨幅13.07%，黄金资产再被市场关注。

 

市场现处于相对底部

 

2023年下半年已开启，后续市场走势也是投资者尤为关心的问题。市场延续震荡走势，在经济复苏偏弱趋势和人民币汇率走弱的情境下，顺周期和赛道板块在7-8月将面临上半年业绩的考验。

 

同时，国债利率稳步下行，A股股债收益比再度触及过去十年均值向上一倍标准差的水平，需密切关注股市估值向均值回归的波动风险。

 

此外，也应留意若近期经济复苏节奏走弱对于政策端潜在的边际影响。近期开启周期复苏交易的电子半导体板块以及基本面相对优异的线下服务和保险等有望迎来财报验证的机会。

 

在行业选择上，建议关注稳定且分红率高的A股龙头企业，因为这些公司在利率走低的背景下是少数具备高现金价值的人民币资产。

 

同时，持续受益复苏的近距离接触型行业，如服务消费、出行和保险等基本面持续改善。一些周期类行业一开始表现出上行拐点的特征，建议关注半导体和电子板块。

 

展望7月，短期看，目前市场总体处于相对底部低位，但由于基本面压力较大，叠加处于高校毕业生季节，就业压力大，市场还缺乏带动信心回升的触媒，短期无向上大幅反弹的动力。

 

不过，在相对底部阶段，触媒可能随时出现，比如外部环境的回暖、政策的推出等，需要耐心等待。

 

基于行业景气度来看，数字经济仍然是投资的主线，新技术的人形机器人和MR值得关注，老景气赛道新能源车和光伏板块经过长期的杀估值，目前来到板块自身估值的相对历史低位，对于其中有望带动业绩继续提升的新技术需要关注。